英伟达最新财报回击“DeepSeek焦虑”｜态度

　　出品 | 科技《态度》栏目

　　 | 崔玉贤

　　编辑 | 丁广胜

　　全世界又在紧紧盯着英伟达财，DeepSeek横空出世后，让本季财备受关注。

　　英伟达没有让华尔街失望，增长再次超过预期，又创造了纪录，Blackwell贡献超预期。

　　先看一组数据：2025财年第四财季英伟达营收393.3亿美元，单季营收最高，而且还超过了分析师的预期（380.5亿美元）；数据中心营收356亿美元，单季营收最高，同比增长93%；新一代芯片BlackWell刚开始交付就贡献了110亿美元。

　　可以说是增长速度最快的一代芯片了。

　　每个季度都在创纪录的英伟达，2025财年的全年营收自然也创造了纪录：1305亿美元，比去年增长114％。

　　对于大家关心的DeepSeek带来的影响，英伟达CEO黄仁勋表示，DeepSeek R1点燃了全球的热情，英伟达对AI推理带来的潜在需求感到兴奋。

　　不过，由于市场变化以及自身游戏业务下降等原因，英伟达分析师电话会议结束后，英伟达盘后转而下跌1.4%，目前市值3.22万亿美元。

　　数据中心业务暴增 Blackwell成大功臣

　　英伟达2025财年第四财季财，已经是连续第七个季度超预期。第四财季英伟达营收393.3亿美元，同比增长了79%，创造了单季营收最高的纪录。

　　其中，数据中心业务贡献占比最高，达到了356亿美元，同比增长了93%，虽然实现了同比增长，但增速可以看到相比以往有所减缓。

（科技制图）

　　专业可视化业务第四财季营收为5.11亿美元，同比增长10%；汽车和机器人业务营收5.7亿美元，同比增长103%；游戏和人工智能PC业务第四财季营收为25亿美元，同比下降11%，该业务板块是近一两年英伟达财中难得出现的负增长。

　　此次的季度财是新一代芯片BlackWell首个交付季，英伟达也公布了该芯片产生的业绩。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财评述中透露，第四财季Blackwell相关产品营收达110亿美元，约占数据中心业务总收入的50%。

　　BlackWell刚开始交付就贡献了110亿美元，可以说是增长速度最快的一代芯片。对于Blackwell芯片需求，黄仁勋提到，英伟达将不得不继续扩大规模，因为需求相当高，客户急切地想要得到他们的Blackwell系统。

　　DeepSeek之后，英伟达仍是AI界的宠儿

　　人工智能爆火之后，英伟达成为新时代最赚钱的“卖铲人”，公司成为全球头部厂商争抢的对象，财屡超预期，股价暴涨百倍，只因其能够提供AI时代最需要的算力。

　　然而，今年春节前后，中国厂商DeepSeek横空出世，让英伟达一夜之间暴跌17%，市值直接蒸发掉4.3万亿人民币。DeepSeek用更少的算力成本，实现了更高的产出，挑战了“算力霸权”，英伟达遭受重创。

　　对于外界的担忧。英伟达黄仁勋曾表示，市场对于DeepSeek开源推理模型R1的反应中存在一些误解，错误地认为R1从天而降，我们不再需要进行任何计算，而事实恰恰相反。

　　黄仁勋认为，R1的发布本质上利好AI市场，能够加速AI被采用，也就意味着市场仍然需要计算资源：“这让每个人都注意到，模型的效率远超我们的想象。因此，它正在不断扩大，并加速AI的普及。”

　　对此，“硅谷预言家”马克·安德森在接受采访时也提到了相似观点。他认为，DeepSeek团队想出了如何使用更便宜的芯片，但仍然使用的英伟达芯片，只是用得更加高效。

　　马克·安德森用了一个比喻，想象一下汽油。如果汽油的价格大幅下降，那么突然之间人们会开更多的车。“如果AI突然变得便宜30倍，人们可能会使用它30倍，或者顺便说一下，他们可能会使用它100倍甚至1000倍。这种经济术语叫作弹性。”马克·安德森表示，“英伟达会做得很好。”

　　英伟达已经亲自下场，开源了首个在Blackwell架构上优化的DeepSeek-R1，实现了推理速度提升25倍，和每Token成本降低20倍的效果。

　　可以说，算力仍不可或缺，甚至需求更高，英伟达仍然是AI时代的宠儿。

　　事实上也确实如此，据相关人士透露，由于DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业正在增加英伟达H20人工智能芯片的订单。

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