央行增持+金价新高！2026黄金板块配置逻辑，这几只龙头最稳
进入2026年4月，A股黄金板块的走势牵动着不少投资者的神经。国际金价在经历前期冲高后出现阶段性回调，但央行持续增持的信号依然明确，板块内龙头企业的业绩也呈现出积极态势。围绕这一方向，梳理清楚背后的核心逻辑，才能更从容地把握相关机会。
先看一组关键数据。截至2026年3月末，中国人民银行公布的黄金储备达到7438万盎司，较2月末的7422万盎司增加16万盎司，这是连续第17个月增持黄金。值得注意的是，3月单月16万盎司的增持规模，是近13个月以来的最高水平。从时间窗口来看，3月国际金价从高点出现明显回落，央行在这一阶段加快增持，传递出清晰的信号——金价回调并非卖出理由，反而成为配置时机。
中国人民银行的购金节奏一直备受关注。这轮增持周期始于2024年11月，2025年全年累计增加86万盎司，进入2026年，1月增持4万盎司，2月增持3万盎司，3月明显提速，前三个月合计增持23万盎司。截至2026年3月末，央行累计增持黄金已达109万盎司，黄金储备占外汇储备的比例接近10%，优化储备资产结构的意图十分明确。
全球层面的购金趋势同样值得重视。世界黄金协会数据显示，2026年一季度全球央行净购金量达215吨，延续了2010—2025年连续16年年度净买入黄金的长期趋势。尽管2026年1月全球央行净购金量一度降至5吨，低于2025年月均26吨的水平，但2月便回升至19吨，3月进一步恢复至200吨以上的节奏。世界黄金协会调查显示，95%的央行计划2026年继续增持或维持黄金储备，全年预计购金800-850吨，远高于疫情前年均400-500吨的水平。
央行持续增持黄金，背后有多重核心逻辑。首先是优化外汇储备结构的需求。近年来全球政治经济形势变化较快，部分主要货币波动加剧，黄金作为传统的避险资产，在储备资产中的配置价值凸显。中国央行通过持续增持，降低单一货币依赖，增强外汇储备的安全性与稳定性。其次是去美元化进程加速。全球多国逐步降低美元资产占比，增加黄金等非美元资产配置，成为长期趋势。央行购金是这一趋势的重要体现，也为黄金价格提供了长期支撑。再者是应对地缘政治与通胀风险。中东地区地缘局势演变、全球通胀波动等因素，使得黄金的避险与抗通胀属性再次凸显。央行在金价回调时加大买入，既是对潜在风险的应对，也有助于稳定市场预期。
再看国际金价的表现。2026年1月29日，伦敦现货黄金触及5598.75美元/盎司的历史高点，较2025年6月的约3800美元/盎司累计涨幅超过47%。进入3月，金价出现明显回调，截至4月10日，伦敦金现货收盘价为4746.898美元/盎司，较历史高点下跌约15%。国内市场方面，上海黄金交易所Au99.99现货价格在4月13日为1041.7元/克，黄金T+D价格为1041.99元/克，较高点也有明显回落。
不过从机构预测来看，黄金长期走势仍被看好。世界黄金协会在2026年1月发布的报告中，给出了三种核心路径：基准情景下，金价温和上涨5%-15%，目标区间4830-5290美元/盎司；乐观情景下，若地缘冲突升级或经济深度放缓，金价可能上涨15%-30%，触及5980-6000美元/盎司；风险情景下，若通胀反弹或加息重启，金价或回调5%-20%。高盛、摩根大通等机构也预测，2026年年底金价有望冲击5400-6000美元/盎司。
短期来看，2026年二季度金价大概率处于高位震荡区间。美联储维持高利率、降息预期延后，是压制金价短期表现的主要因素。市场普遍预期美联储首次降息可能落在7-9月，在此之前，金价难出现大幅上涨，更多是消化前期涨幅、震荡筑底的过程，区间大致在4400-4800美元/盎司，对应国内黄金T+D价格约950-1050元/克。但即便短期震荡，央行持续购金、全球地缘风险未消，也使得金价难出现大幅下跌，板块具备较强的抗跌性。
回到A股黄金板块，当前的配置逻辑需要围绕业绩兑现、资源储备、成本控制三个核心维度展开。2026年一季度，黄金板块多家企业业绩预增，体现出量价齐升的积极态势。
西部黄金发布的2026年一季度业绩预增公告显示，预计一季度实现归母净利润4.5亿元到5.6亿元，同比增长1797.16%到2260.91%，核心驱动是黄金业务量价齐升，叠加电解锰价格上行。这一数据也反映出，在金价维持高位、企业产能释放的背景下，黄金开采企业的盈利弹性显著。
作为央企龙头，中金黄金的基本面较为扎实。2025年前三季度，公司营收539.76亿元，同比增长17.23%；归母净利润36.79亿元，同比增长39.18%；扣非净利润42.14亿元，同比增长60.92%，创历史新高。2025年全年，公司归母净利润预计48-54亿元，同比增长41.76%-59.48%；扣非净利润47-53亿元，同比增长58.55%-75.54%。公司核心受益于金价上行、产能释放与成本优化，前三季度毛利率17.44%、净利率8.71%，较2024年显著改善，盈利质量扎实。
山东黄金在2025年业绩表现亮眼。全年实现营业收入1042.87亿元，同比增长26.38%；归母净利润47.39亿元，同比增长60.57%；基本每股收益0.94元。2025年矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%。公司明确2026年黄金产量不低于49吨，年度计划投资总额94亿元，其中建设项目投资52亿元，为后续产能释放和业绩增长奠定基础。
紫金矿业作为全球矿业龙头，黄金业务布局广泛。公司2025年预计实现归属于上市公司股东的净利润510亿元至520亿元，同比增长59%-62%，其中矿产金约90吨，较2024年的73吨明显提升。2026年2月，公司发布2026—2028年主要矿产品产量规划，预计2026年矿产金达到105吨，到2028年，金矿产品产量进入全球前三。强大的资源储备规模和产能规划，使其具备长期成长潜力。
赤峰黄金2025年业绩预增显著，预计全年归属净利润30亿元至32亿元，同比上升70.00%至81.00%；扣非净利润29.7亿元至31.7亿元，同比上升75.00%至86.00%。公司业务涵盖黄金、铜、稀土等，多元布局有助于平滑单一品种波动，提升抗风险能力。
除了上述头部企业，板块内还有一批具备资源优势和成本控制能力的标的。从资源储备来看，头部企业拥有优质金矿资源，储量规模大、品位较高，能够保障长期产能释放。从成本控制来看，随着开采技术提升、规模化效应显现，企业的全维持成本逐步下降，在金价高位时盈利空间更大；即便金价回调，较低的成本也能保障企业盈利稳定性。
从资金流向来看，2026年以来，北向资金、公募基金等机构资金对黄金板块龙头标的的关注度持续提升。在金价震荡、市场风格切换的背景下，具备业绩支撑、资源优势的龙头企业，更容易获得资金青睐，成为板块抗跌与反弹的核心力量。
结合2026年的政策与产业趋势，黄金板块的长期配置逻辑依然清晰。政策层面，国家持续支持矿产资源安全保障，鼓励黄金资源勘探开发、绿色矿山建设，相关税收优惠、产业扶持政策为企业发展提供良好环境。产业层面，全球央行购金趋势未改，民间黄金消费与投资需求也在稳步恢复，同时，新能源、半导体等产业发展也带动了部分黄金新材料需求，拓展了行业应用场景。
需要注意的是，黄金板块也存在一定风险。一是宏观政策风险，若美联储降息节奏延后、通胀超预期回落，可能压制金价表现；二是行业竞争加剧，黄金资源勘探开发难度加大，企业成本控制面临压力；三是市场波动风险，短期资金炒作可能导致板块波动加剧，影响企业估值。
对于普通投资者而言，参与黄金板块投资，更适合以中长期配置思路为主。短期来看，可关注金价回调带来的布局机会；中长期来看，重点跟踪央行购金节奏、美联储政策动向、企业业绩兑现情况以及资源储量变化。优先选择资源储备丰富、成本控制能力强、业绩增长稳定的龙头企业，避免盲目追逐短期热点。
2026年的黄金板块，既有着央行持续购金、全球地缘风险等长期支撑，也面临着短期震荡、政策变化等不确定性。把握板块核心逻辑，聚焦优质龙头，才能在复杂的市场环境中获取稳健收益。
你怎么看2026年黄金板块的长期走势？觉得央行持续购金对板块影响有多大？欢迎在留言区分享你的观点，也可以说说你关注的黄金板块标的。
央行增持+金价新高！2026黄金板块配置逻辑，这几只龙头最稳
进入2026年4月，A股黄金板块的走势牵动着不少投资者的神经。国际金价在经历前期冲高后出现阶段性回调，但央行持续增持的信号依然明确，板块内龙头企业的业绩也呈现出积极态势。围绕这一方向，梳理清楚背后的核心逻辑，才能更从容地把握相关机会。
先看一组关键数据。截至2026年3月末，中国人民银行公布的黄金储备达到7438万盎司，较2月末的7422万盎司增加16万盎司，这是连续第17个月增持黄金。值得注意的是，3月单月16万盎司的增持规模，是近13个月以来的最高水平。从时间窗口来看，3月国际金价从高点出现明显回落，央行在这一阶段加快增持，传递出清晰的信号——金价回调并非卖出理由，反而成为配置时机。
中国人民银行的购金节奏一直备受关注。这轮增持周期始于2024年11月，2025年全年累计增加86万盎司，进入2026年，1月增持4万盎司，2月增持3万盎司，3月明显提速，前三个月合计增持23万盎司。截至2026年3月末，央行累计增持黄金已达109万盎司，黄金储备占外汇储备的比例接近10%，优化储备资产结构的意图十分明确。
全球层面的购金趋势同样值得重视。世界黄金协会数据显示，2026年一季度全球央行净购金量达215吨，延续了2010—2025年连续16年年度净买入黄金的长期趋势。尽管2026年1月全球央行净购金量一度降至5吨，低于2025年月均26吨的水平，但2月便回升至19吨，3月进一步恢复至200吨以上的节奏。世界黄金协会调查显示，95%的央行计划2026年继续增持或维持黄金储备，全年预计购金800-850吨，远高于疫情前年均400-500吨的水平。
央行持续增持黄金，背后有多重核心逻辑。首先是优化外汇储备结构的需求。近年来全球政治经济形势变化较快，部分主要货币波动加剧，黄金作为传统的避险资产，在储备资产中的配置价值凸显。中国央行通过持续增持，降低单一货币依赖，增强外汇储备的安全性与稳定性。其次是去美元化进程加速。全球多国逐步降低美元资产占比，增加黄金等非美元资产配置，成为长期趋势。央行购金是这一趋势的重要体现，也为黄金价格提供了长期支撑。再者是应对地缘政治与通胀风险。中东地区地缘局势演变、全球通胀波动等因素，使得黄金的避险与抗通胀属性再次凸显。央行在金价回调时加大买入，既是对潜在风险的应对，也有助于稳定市场预期。
再看国际金价的表现。2026年1月29日，伦敦现货黄金触及5598.75美元/盎司的历史高点，较2025年6月的约3800美元/盎司累计涨幅超过47%。进入3月，金价出现明显回调，截至4月10日，伦敦金现货收盘价为4746.898美元/盎司，较历史高点下跌约15%。国内市场方面，上海黄金交易所Au99.99现货价格在4月13日为1041.7元/克，黄金T+D价格为1041.99元/克，较高点也有明显回落。
不过从机构预测来看，黄金长期走势仍被看好。世界黄金协会在2026年1月发布的报告中，给出了三种核心路径：基准情景下，金价温和上涨5%-15%，目标区间4830-5290美元/盎司；乐观情景下，若地缘冲突升级或经济深度放缓，金价可能上涨15%-30%，触及5980-6000美元/盎司；风险情景下，若通胀反弹或加息重启，金价或回调5%-20%。高盛、摩根大通等机构也预测，2026年年底金价有望冲击5400-6000美元/盎司。
短期来看，2026年二季度金价大概率处于高位震荡区间。美联储维持高利率、降息预期延后，是压制金价短期表现的主要因素。市场普遍预期美联储首次降息可能落在7-9月，在此之前，金价难出现大幅上涨，更多是消化前期涨幅、震荡筑底的过程，区间大致在4400-4800美元/盎司，对应国内黄金T+D价格约950-1050元/克。但即便短期震荡，央行持续购金、全球地缘风险未消，也使得金价难出现大幅下跌，板块具备较强的抗跌性。
回到A股黄金板块，当前的配置逻辑需要围绕业绩兑现、资源储备、成本控制三个核心维度展开。2026年一季度，黄金板块多家企业业绩预增，体现出量价齐升的积极态势。
西部黄金发布的2026年一季度业绩预增公告显示，预计一季度实现归母净利润4.5亿元到5.6亿元，同比增长1797.16%到2260.91%，核心驱动是黄金业务量价齐升，叠加电解锰价格上行。这一数据也反映出，在金价维持高位、企业产能释放的背景下，黄金开采企业的盈利弹性显著。
作为央企龙头，中金黄金的基本面较为扎实。2025年前三季度，公司营收539.76亿元，同比增长17.23%；归母净利润36.79亿元，同比增长39.18%；扣非净利润42.14亿元，同比增长60.92%，创历史新高。2025年全年，公司归母净利润预计48-54亿元，同比增长41.76%-59.48%；扣非净利润47-53亿元，同比增长58.55%-75.54%。公司核心受益于金价上行、产能释放与成本优化，前三季度毛利率17.44%、净利率8.71%，较2024年显著改善，盈利质量扎实。
山东黄金在2025年业绩表现亮眼。全年实现营业收入1042.87亿元，同比增长26.38%；归母净利润47.39亿元，同比增长60.57%；基本每股收益0.94元。2025年矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%。公司明确2026年黄金产量不低于49吨，年度计划投资总额94亿元，其中建设项目投资52亿元，为后续产能释放和业绩增长奠定基础。
紫金矿业作为全球矿业龙头，黄金业务布局广泛。公司2025年预计实现归属于上市公司股东的净利润510亿元至520亿元，同比增长59%-62%，其中矿产金约90吨，较2024年的73吨明显提升。2026年2月，公司发布2026—2028年主要矿产品产量规划，预计2026年矿产金达到105吨，到2028年，金矿产品产量进入全球前三。强大的资源储备规模和产能规划，使其具备长期成长潜力。
赤峰黄金2025年业绩预增显著，预计全年归属净利润30亿元至32亿元，同比上升70.00%至81.00%；扣非净利润29.7亿元至31.7亿元，同比上升75.00%至86.00%。公司业务涵盖黄金、铜、稀土等，多元布局有助于平滑单一品种波动，提升抗风险能力。
除了上述头部企业，板块内还有一批具备资源优势和成本控制能力的标的。从资源储备来看，头部企业拥有优质金矿资源，储量规模大、品位较高，能够保障长期产能释放。从成本控制来看，随着开采技术提升、规模化效应显现，企业的全维持成本逐步下降，在金价高位时盈利空间更大；即便金价回调，较低的成本也能保障企业盈利稳定性。
从资金流向来看，2026年以来，北向资金、公募基金等机构资金对黄金板块龙头标的的关注度持续提升。在金价震荡、市场风格切换的背景下，具备业绩支撑、资源优势的龙头企业，更容易获得资金青睐，成为板块抗跌与反弹的核心力量。
结合2026年的政策与产业趋势，黄金板块的长期配置逻辑依然清晰。政策层面，国家持续支持矿产资源安全保障，鼓励黄金资源勘探开发、绿色矿山建设，相关税收优惠、产业扶持政策为企业发展提供良好环境。产业层面，全球央行购金趋势未改，民间黄金消费与投资需求也在稳步恢复，同时，新能源、半导体等产业发展也带动了部分黄金新材料需求，拓展了行业应用场景。
需要注意的是，黄金板块也存在一定风险。一是宏观政策风险，若美联储降息节奏延后、通胀超预期回落，可能压制金价表现；二是行业竞争加剧，黄金资源勘探开发难度加大，企业成本控制面临压力；三是市场波动风险，短期资金炒作可能导致板块波动加剧，影响企业估值。
对于普通投资者而言，参与黄金板块投资，更适合以中长期配置思路为主。短期来看，可关注金价回调带来的布局机会；中长期来看，重点跟踪央行购金节奏、美联储政策动向、企业业绩兑现情况以及资源储量变化。优先选择资源储备丰富、成本控制能力强、业绩增长稳定的龙头企业，避免盲目追逐短期热点。
2026年的黄金板块，既有着央行持续购金、全球地缘风险等长期支撑，也面临着短期震荡、政策变化等不确定性。把握板块核心逻辑，聚焦优质龙头，才能在复杂的市场环境中获取稳健收益。
你怎么看2026年黄金板块的长期走势？觉得央行持续购金对板块影响有多大？欢迎在留言区分享你的观点，也可以说说你关注的黄金板块标的。