医药零售行业的下坡路还没走到头。

　　8月26日，老百姓大药房公布业绩财报称：2025上半年，公司实现营业收入107.74亿元，同比下降1.51%；归母净利润3.98亿元，同比下降20.86%。至此，老百姓大药房近两年来已经持续出现“营收净利双降”局面。

　　半年报显示：这半年公司净增门店数量仅为108家，其中加盟门店新增305家，直营门店罕见地减少197家。而在2022年至2024年，老百姓大药房的新增门店数量分别达到2764家、3388家、2878家。

　　老百姓大药房用实际行动说明：光靠规模扩张开药店，已经挣不到钱了。公司董事长、总裁谢子龙在8月举行的零售药店行业盛会“西普会”上表示：零售药店要全面重构“价值定位”，从单一的买卖关系，变成以专业能力为顾客提供情绪价值，提供一揽子健康解决方案。

　　从老百姓的业务开展情况来看，零售药店行业正在走向两个方向：自营药店专业化，加盟制药店业务多元化，这样能发挥两类药店的能力，实现谢子龙所说的“为顾客提供情绪价值”。

门店总数拐点已现

　　老百姓大药房成立于2001年，总部位于湖南，是中国药品零售行业六大上市公司之一。自2021年以来，一心堂、大参林、老百姓、益丰大药房等，连锁巨头纷纷纷纷加快开店步伐，仅仅3年时间，这四家上市公司的门店数量相继过万，全国药店总数突破70万家。

　　但是进入2024年，中国医药零售行业的市场环境突然变化。根据中康科技的数据显示：药店数量在2024年底正式进入负增长阶段。2025年第一季度，全国药店净减少约3000家。

　　刚刚闭幕的2025“西普会”上，有上市药店企业高管直言：“我们有可能回到2018年，当时全行业是50多万家药店的状态。”

　　在激烈的市场竞争中，老百姓大药房对快速开店的策略采取“急刹车”的应对，2025上半年仅净增门店108家。这要承受很大的经营压力。健识局注意到，老百姓大药房今年罕见地停止了直营门店的扩张。要知道，新开店是以往老百姓的立身之本，在门店疯狂扩张时，老百姓大药房就是靠扩充直营店，获得大量收入增长。

　　

　　谢子龙提出：精简管理层级、严控费用、门店降租，目标2025年节降超1亿元，打出降本增效组合拳。

　　连锁药店再也挣不到那么多钱了，老百姓清醒地意识到这一点。2024年，老百姓首次出现营收、净利双降的局面。2025年上半年，业绩双降的趋势延续。公司在半年报中解释称：新零售业务销售占比增加，是导致毛利率同比下降的主要原因。

　　当下，提高加盟率、增加线上销售是老百姓维持品牌输出的方式。目前老百姓的新零售业务主要围绕拓展互联网线上的销售渠道展开。

　　2025上半年，这一全新领域的销售总额（含加盟）约是14.9亿元，同比增长32%。其中O2O外卖服务门店达1.2万家，24小时门店达665家。在年报中，老百姓大药房自称O2O与B2C两项业务销售额排名分别位于市场第四和第三。

　　

聚焦专业、多元化业务

　　庞大规模的直营店如何进一步提升效益？

　　随着医药分离、带量采购、双通道、医保改革和定点药房纳入门诊统筹管理等一系列政策逐步落地，推动医院内处方药持续外流。各大连锁巨头正加快建设慢特病药房、DTP（直接面向病人）药房、“双通道”药房等专业化药房。

　　截至2025年6月底，老百姓大药房具有“门诊慢特病”定点资格的门店达到1729家，占直营门店数量的17.67%。同时，双通道资格的门店达到328家。公司拥有 DTP 药房176家，覆盖全国14 省、55个城市。

　　中国处方药销售逐渐向院外倾斜，尽管2024年终端销售占比已提升至21%，但与发达国家相比，仍有较大提升空间，日本、美国的处方药院外销售占比在2022年已分别达到79%和86%。业内普遍认为：药店业绩虽然出现了下滑，但广大患者对于好医、好药的需求并没有被满足，这就是今后零售行业的发展方向。

　　除了围绕医保定点药店深耕处方药服务之外，老百姓大药房还祭出十几年常用的“法宝”：多元化经营。今年上半年，公司利用全渠道大数据精选品类，拓展商品矩阵，自有品牌自营门店销售额（不含DTP业务）17.6亿元，销售占比约23%，较去年同期增加1.5%。

　　同时，为了支持更多的加盟店，老百姓大药房对于商品供应链的重建，存货周转天数缩短至89天，同比减少13天；统采销售占比达75.2%，同比提升4.8个百分点，这让公司经营活动产生的现金流同比增长165.92%，采购成本与库存管理效率进一步优化。

　　

　　在谢子龙来看，连锁药店除了卖货之外，还需要积极拥抱大数据、人工智能等新技术的应用。他曾多次向外界表示：公司将AI发展列为“一把手工程”，从战略、场景应用、组织能力提升三大维度全面切入AI赛道，赋能企业经营和终端顾客服务。

　　无论是坚持走专业化之路，还是试水多元化，甚至拥抱人工智能，零售药房的发展逻辑，将从以“卖货为中心”转为“以健康为中心”，这已成为各家零售药房企业的共识。业内普遍认为：旧格局的打破已成定数，新格局形成仍需时间。随着健康需求持续增长、连锁药店的创新升级，市场长期向好的趋势不变。

　　

　　撰稿丨小米

　　编辑丨江芸 贾亭

　　运营｜李木子

　　插图｜视觉中国

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