投资就是投那些你离不开的东西

　　“我们只投与嘴巴有关的，和人口有关系的必需品。”林园抿了一口茶，眼神里透着西北汉子特有的笃定。这位从8000元起步做到百亿身家的投资人，桌上摊开的不是K线图，而是几包药片和一盒白酒。“你看，人可以不换手机，但能不吃药不喝酒吗？”

　　投资江湖里有个心照不宣的真相：当林园开始念叨“嘴巴经济”时，往往意味着他又发现了金矿。从深发展原始股掘得第一桶金，到重仓茅台赚取百倍收益，再到如今All in医药股，这位“中国巴菲特”的每一次转身，都踩在人口需求的脉搏上。我当时在想，这种对大趋势的把握能力，或许就是他成功的关键吧。

　　深发展原始股,林园：我们还是看好嘴巴，与人口有关系的一些必须品

　　2003年的贵州茅台镇，空气里弥漫着酒糟的醇香。林园带着团队蹲在酒厂门口，不是看财报，而是数运酒车的进出频次。当发现卡车排队绵延两公里时，他转身对助理说：“把五粮液的仓位转过来，这里藏着印钞机。”白酒的魔力在哪里？林园曾做过疯狂实验：连续两天喝光两瓶茅台和五粮液。“喝完茅台第二天神清气爽，五粮液却让人头痛欲裂。”这种切身体验让他看穿本质——茅台拥有成瘾性护城河，喝多不上头的特性注定成为商务腌请的硬通货。

　　2012年塑化剂风波，白酒板块集体崩塌。茅台股价从260元暴跌至120元，散户疯狂抛售。林园却在董事会上放话：“你们要是缺钱，我随时可以再买十个亿。”说实话，当时市场那么恐慌，他能有这样的破力，确实让人佩服。十年后，当初的“傻大胆”换来的是茅台1800元的股价，和袁仁国那句“林园你现在一支独大”的感慨。

　　真正的投资大师都懂得“成瘾经济学”。巴菲特持有可口可乐34年，赚取超300倍收益；菲利普·莫里斯烟草公司百年间给股东带来百万倍回报。林园的“嘴巴理论”异曲同工：寻找让人欲罢不能的日常消耗品。

　　当别人追逐5G、AI时，林园钻进医院内分泌科。他发现个惊人数据：中国糖尿病患者超1.4亿，高血压患者2.7亿。更关键的是，这些慢性病患者每天必须服药。“这是比茅台更刚需的生意”，他兴奋地搓着手，“药不能停四个字，就是最好的商业模式”。

　　2016年医药股调研让林园团队吃尽苦头。为对比云南白药和片仔癀的药效，项目经理连敷半个月膏药，膝盖过敏溃烂；为测算心脑血管药物复购率，实习生假扮患者家属在药房蹲点三个月。但换来的是关键结论：片仔癀的麝香原料垄断性，使其毛利率常年保持在50%以上。现在回想起来，这种深入一线的调研精神，确实不是一般人能坚持的。

　　林园选股有把"快刀"：先砍掉90%的行业，只留必需品赛道。三个关键指标如同滤网：毛利率必须超50%（茅台91%，片仔癀44%），年利润至少1亿起（避免"不如个体户"的尴尬），预收账款要堆积如山（证明产品供不应求）。这几个标准，听起来简单，其实是经过长期实践总结出来的精华。

　　高速公路曾是他的心头好，直到发现致命缺陷。某次调研沪宁高速，林园特意在阳澄湖服务区数货车流量。当发现空载率超30%时，他连夜清仓：“经济下行时，连卡车司机都舍不得走高速，这生意还怎么做？”

　　2020年疫情成为最佳压力测试。当餐饮、旅游哀鸿遍野时，林园组合里的马应龙痔疮膏销量反增23%。“人在家办公久坐，痔疮发病率飙升”，他笑着调侃，“灾难来临时，刚需品的反脆弱性才显现”。有点意外，但仔细想想又在情理之中。

　　对普通投资者的忠告藏在工资单里。林园常问年轻人：“你月薪五千却买千元手机，不觉得贵吗？但茅台卖两千有人抢，胰岛素卖五百无人嫌贵。”他点破玄机：定价权不在成本，而在需求刚性程度。经过思考，我认为这确实是个值得深思的问题。

　　当下林园最警惕的是“伪嘴巴经济”。某次考察网红酸奶品牌，看到厂区停满保时捷，他扭头就走：“管理层心思不在产品上”。相反，涪陵榨菜车间里老工人三十年没换过炒制工艺，这种“笨功夫”反而让他加仓。这种对比，很能说明他的投资哲学。

　　未来三十年，林园押柱银发族的嘴巴。他算过一笔账：中国60后约2.2亿人，每人年医疗消费1万元，就是2万亿市场。“别管什么创新药、靶向治疗，我们就盯紧降压药、降糖药这些老家伙每天必吃的品种”。

　　站在超市货架前，林园教儿子选股：“找那些从不打折的商品。海天酱油敢常年涨价，因为主妇认这个牌子；白药牙膏比普通牙膏贵三倍仍有人买，这就是护城河。”他最后拍拍孩子肩膀："记住，投资就是投那些你离不开的东西"。

　　当消费升级的泡沫退去，必需品才是穿越周期的诺亚方舟。林园书房的灯常亮到深夜，灯光下那本翻烂的《人口结构经济学》扉页上，有行钢笔字：“人活着就要吃要喝要治病，这是最朴素的真理”。这句话，或许就是他所有投资理念的出发点吧。